巴菲特阐述投资理念

　　2月25日，美国伯克希尔·哈撒韦公司公布了2022年年报。同时，作为公司掌舵人的股神巴菲特也再度给公司股东写了一封信，阐述了自己的投资理念。

　　股神有多神

　　根据伯克希尔·哈撒韦公司的年报，从1965年到2022年，公司的股价上涨了37874.64倍，折算成年化收益率为19.8%；同期，标普500指数上涨了247.08倍，年化收益率为9.9%。

　　如果在1964年年底，投资1000美元买入伯克希尔·哈撒韦公司的股票，持有到2022年年底，资产增值到3787.5万美元。不过，我们可以看一下过去10年的情况。过去10年，伯克希尔·哈撒韦公司的股价上涨了2.49倍，年化收益率降到了13.3%，这样的业绩国内的很多基金经理也能做到。但从财富的角度来看，伯克希尔·哈撒韦公司大部分的市值是在过去10年中创造的。还看上面的例子，到2012年年底，1000美元的投资只能增值到1084.2万美元，仅为2022年年底的28.6%，70%多的财富是最近10年创造出来的，这就是复利的力量。

　　股神怎样挑选投资标的

　　在今年给股东的信中，巴菲特介绍了自己的一些投资思路。他着重介绍了对可口可乐公司和美国运通公司的投资情况。

　　1994年，通过7年的投资，巴菲特完成了对可口可乐公司的投资，总投资金额是13亿美元，当年收到了可口可乐公司的现金股利7500万美元，股息率约为5.77%。到2022年，股利增加到7.04亿美元，持股市值增加到250亿美元，股息率仍有2.8%。

　　1995年，他完成了对美国运通公司的投资，投资金额也是13亿美元，当年收到的股利是4100万美元，股息率为3.17%。到2022年，股利增加到3.02亿美元，持股市值增加到220亿美元，股息率仍有1.37%。

　　和原始投资相比，这两家公司的股利给巴菲特带来了巨额的回报，他预计这2家公司的股利未来还会继续上涨。即便股价和股利不上涨，每年也能产生10亿美元的投资收益，相比当初投资的26亿美元，真正实现了“躺赢”。在市场上，寻找那些股利能持续增长的公司，就是股神给我们的致富秘籍。

　　股神会犯错吗

　　在给股东的信中，巴菲特坦陈自己也会犯错，而且犯过很多错，比如对美国航空和所罗门公司的投资等。但他强调：“随着时间的推移，只需少数胜利就能创造奇迹。我们令人满意的结果是由大约十几个真正好的决策产生的，每5年左右1个。”

　　从年度的情况看，股神也无法做到年年盈利。在过去的58年中，有11年出现了亏损，亏损最多的1年发生在1974年，全年股价下跌了48.7%，差不多跌掉了一半。由此可见，要想获得超高的投资回报，还需要不惧风险。

编辑：黄 敏

审核：袁 野