退市风险警示数量激增，A股市场加速形成常态化退市格局

　　随着退市新规的全面实施，A股市场正加速形成常态化退市格局。据最新统计，2025年以来，已有22家上市公司发布股票交易被实施退市风险警示的相关公告，较去年同期的3家大幅增长。

　　在22家被实施退市风险警示的上市公司中，12家由未被实施任何风险警示到被ST或*ST，3家由ST调整为*ST，还有7家被叠加实施其他风险警示。22家退市风险类型中，9家涉及重大违法类退市风险，占比最大。

　　在监管利剑高悬之下，A股投资生态正在发生积极改变。今年已有数家公司因触及退市指标而终止上市并摘牌，如*ST大药、退市卓朗、ST美讯和ST博信等。

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　　尽管被ST后退市风险增大，但仍有企业通过整改成功“摘帽”。今年已有1家公司由ST成功摘帽，1家公司由*ST调整为ST。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，退市风险警示数量增多的主要原因在于退市新规的严格执行、财务指标动态趋严以及监管主动“排雷”。这一举措释放了严监管的信号，旨在通过“应退尽退”和精准打击违法违规行为，推动市场优胜劣汰。

　　中国银行研究院研究员吴丹表示，今年以来，监管层对财务造假等违规行为的查处力度加大，集中严打了一批违规企业，采取ST或*ST等严厉措施，以强化风险警示和保护投资者权益。吴丹认为，随着新规落地和退市机制的完善，A股市场的投资生态和估值逻辑已发生重大变化，市场正在逐步回归价值投资本源。未来，不具备持续经营能力的企业将被加速出清，资本市场的优胜劣汰将加速形成。

　　国浩律师事务所合伙人刘维建议，对于已被风险警示的上市公司，应积极寻找并购重组机会，以摆脱企业经营困境。

　　随着法律法规的健全和技术手段的进步，退市流程将更加顺畅快捷，多元化退市标准将更加全面适用，退市制度有望在保障投资者权益的同时，利用先进技术手段提高决策的准确性和及时性。

文字：文  馨

编辑：黄  敏

审核：袁  野